RWA运作的关键逻辑


RWA核心逻辑在于将具有明确货币价值的有形资产数字资产化，转换为可交易的数字形式。链下形式化是RWA运作的核心机理。现实世界资产融合到数字资产之前，必须在实体世界中明确确定其价值、所有权和法律地位。 估算RWA价值时，需考虑该资产的市场价格、历史表现、物理状况等各种因素。这些资产必须拥有毫无争议的合法所有权，并有契约或发票为证。


数字资产化的核心逻辑之一为通过信息桥链接真实资产世界和数字资产世界。在此逻辑下，资产的信息转为数字数字资产。有关资产价值和合法所有权的数据将嵌入到数字资产的区块链数据中。由于区块链公开透明，因此任何人都可以根据区块链数据验证数字资产的真实性。


处理属于证券监管范围或归类为证券的资产时，使整个数字资产化过程符合监管规定是重要的底线。一方面，需要聘用持牌证券型数字资产发行方，发行方需要遵守加密货币个人身份认证(KYC)和企业认证(KYB)特定标准。另一方面，选用获批的证券型数字资产交易平台。


构建RWA智能供需协议是关键。以RWA为重点的DeFi协议开始发挥作用的前提是供需双方构建以智能合约为基础的协议。此类协议是基于代码实现，代码审查需要专业的鉴定机构识别并审查。


通过以上方法，RWA不再只是抽象概念，而成为DeFi领域中实用的关键组成部分，将现实世界估值与法律框架的影响力和信任度带入去中心化数字资产领域。


RWA运作的流程模式


RWA是一个专业和复杂的过程，将实物资产或传统金融资产转化为区块链技术上的数字数字资产通常分为以下关键阶段：第一，资产选择。核心是为数字资产化选择合适的资产。可以是房地产等有形资产，也可以是股票或政府债券等无形资产。第二，资产评估。对资产进行评估，以确定其当前的市场价值。这一步骤对于数字资产的准确定价至关重要。第三，法律框架。建立法律架构对于确保数字资产化过程符合法规至关重要。这种结构定义了所有权和法律责任，例如Ondo Finance在ETH的layer2层Polygon上整合了投资于美国国债和货币的资产包。Ondo Finance是一个机构级协议，底层配置美国国债和美元存款等资产，为机构投资者提供相对应的收益。第四，创建数字资产。在选定的区块链平台（如ETH的layer2层Arbitrum）上铸造数字数字资产。每个数字资产象征着资产的部分份额。第五，数字资产交易。这些数字资产可在二级市场上交易，从而提高其流动性，让更多投资者可以接触到它们。第六，资产管理。管理现实世界资产是一个持续的过程。数字资产持有者按数字资产份额获得相应收益。第七，数字资产赎回。根据数字资产化协议规定的条款赎回或回购数字资产。

RWA运作的案例展示


通过数字资产化过程，部分流动性较差的资产变得可分割和可转让，为更广泛的受众提供了投资机会，提高了投资者的参与度。


作为连接传统资产和数字资产领域的重要渠道，RWA已经获得了极大的关注，其中最出名的是Tether公司发行的稳定币USDT。stUSDT是Tether公司基于稳定币USDT推出的一款产品。它允许稳定币USDT持有者将数字资产投放到ETH公链上，以获得短期国库券（如3个月的美国国库券）的收益率。


随着技术和法规的不断创新和变化，RWA数字资产化的发展日新月异，预计未来将有更多的参与者和新颖的解决方案。


RWA最令人兴奋的特点可能并不是基于区块链的结算与发行，而是基金数字资产二级市场的交易。随着RWA市场的成熟，基金数字资产在二级市场充分交易的价格，能够更加准确地反映出基金的价值，这有利于价格发现，为基金定价提供依据，而不是像ETF那样仅根据公布的资产净值进行交易。套利者根据投资者需求、资产价格走势进行套利交易，这将消除链上和链下价格差异。


此外，二级市场流通的RWA基金数字资产也能作为基金赎回的流动性补充。基金可以减少为应对赎回而持有的低收益现金储备。一旦投资者可以出售数字资产而不是选择赎回份额，基金的资产规模就会稳定下来，再平衡的成本也会下降。如果基金的底层资产也被数字资产化，基金管理人将不再需要通过出售底层资产或从银行借贷来弥补认购和赎回之间的流动性错配缺口。相反，相关底层资产可以直接在二级市场上以数字资产化的形式出售。